2005年　消費者金融サービス研究学会年報　No.5

近年、金融業において銀行が消費者金融サービスに進出するなど、さまざまな金融機関の間での競争が激しくなってきている。一般に企業は利潤を目的として行動しているので、ある産業における既存の企業が正の利潤を得ていれば新規企業が参入し、逆に既存の企業が損失をこうむっていれば、その企業は退出する。その結果、長期的には参入・退出が止まり、安定的な産業構造（長期均衡または自由参入均衡）が実現する。

寡占市場では、長期均衡で実現される企業数が経済厚生の観点から見て効率的か否かについて、これまで多くの研究がおこなわれてきた。寡占市場における長期均衡の企業数が次善的な意味で社会的余剰を最大にする企業数よりも多い、という「過剰参入定理」を最初に証明したのが、Von Weizsacker(1980)である。その後、「過剰参入定理」は一つの流れとしてMankiw, N. G., and M. D. Whinston(1986)やSuzumura. K., and K. Kiyono(1987)によって長期均衡における同質的な企業からなる産業について示され、今ひとつの流れとしてLahiri and Ono(1989)により費用構造が異なる異質な企業間における短期均衡について示された。

本稿の目的は、今までの研究結果を金融業に適用し、「過剰参入定理」が成立することを示すことである。ここで分析対象にしている金融機関は、調達した資金を貸し出すことによって収益をあげることが主な業務であるような銀行や消費者金融サービス会社などである。これまでに銀行業における過剰参入の可能性を分析した研究には鈴村（1992）があるが、そこでは同質的な銀行が分析対象であった。本稿では、上で述べた「過剰参入定理」の研究における２つの流れ（同質的な企業による長期均衡における過剰参入定理と異質な企業による短期均衡における過剰参入定理）を統合し、費用構造が異なる金融機関によって構成される産業の長期均衡について分析をおこなう。この長期均衡における金融機関数を、社会的余剰を最大にする次善的に効率的な金融機関数と比較することにより、費用構造の異質性が存在しても、長期均衡の金融機関数は次善的に効率的である金融機関数を超えるという、「過剰参入定理」を証明する。我々の結果はMankiw and Whinston(1986)、Suzumura and Kiyono(1987)とLahiri and Ono(1989)の結果を統合した完全な一般化になっている。

A typical firm maximizes its profit. If incumbent firms make profits, new firms enter this industry. On the contrary, if an incumbent firm makes a loss, she exits from the industry. As a result of entry and exit of firms, a stable and stationary industrial structure is realized in the long run. It is called a long-run equilibrium or a free entry equilibrium.

Many researchers examine whether or not, in an oligopoly market, the long-run equilibrium number of firms is an efficient one from the viewpoint of social welfare. Von Weizacker(1980), first, proves the excess entry theorem. That is, the long-run equilibrium number of firms in the oligopoly market exceeds that of the second best equilibrium in which social surplus is maximized. Following his result, the excess entry theorem was extended in two directions. Mankiw & Whinston(1986) and Suzumura & Kiyono(1987) prove the excess entry theorem in the long-run equilibrium when the industry consists of homogeneous firms under generalized cost and demand conditions. Lahiri & Ono(1989) prove it in the short-run equilibrium when the industry consists of heterogeneous firms regarding their cost structures.

The purpose of this paper is to examine these previous results in a financial industry and to establish that the excess entry theorem is valid in a generalized framework. We consider financial institutions such as banks and consumer finance companies that raise funds and lend them to the individual customers. While Suzumura(1992) suggested the possibility of excess entry in a banking industry, he assumed homogeneous banks. We assume that the financial institutions are different in cost structure and investigate the long-run equilibrium. We derive the number of firms in the long-run Cournot equilibrium and compare it with that of the second best equilibrium in which the social welfare is maximized. We prove that the excess entry theorem holds in the long-run even if firms have different cost structures. Our result integrates both Mankiw & Whinston(1986), Suzumura & Kiyono(1987) and Lahiri & Ono(1989), and generalizes them.